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专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报

　　竞争日渐加重，但这家 AI 芯片巨头股价表现疲软，市集未能充分认同其行业龙头地位

英伟达首席执行官黄仁勋出席发布会现场

　　如今 AI 芯片赛谈早已不再是英伟达一家独大，但它依旧是现在满盈的行业龙头，且在可料到的改日，这一模式省略率不会更正，这份行业上风本应获取市集嗜好。

　　但是近期市集气派截然有异。即便财报事迹亮眼，中枢大客户成本开支预期赓续走高，英伟达本年以来在芯片板块里走势依旧偏弱。

　　英伟达于周三盘后发布最新财报，而这份亮眼事迹似乎也难以扭转瞬前过失行情。据市集数据机构法克赛特统计，这已是英伟达鸠集第十四个季度营收与生意利润双双超出华尔街预期，但财报公布后，其盘后股价依旧小幅下落超 1%。

　　瑞银分析师蒂姆・阿尔库里合计，市集对这家 AI 巨头已然堕入赫然的冷淡神志，背后原因有条不紊。

　　财报发布前，英伟达收盘市值已达 5.4 万亿好意思元，稳居巨匠市值第一，且远超第二名谷歌母公司字母集团，市值差距超 7000 亿好意思元。要知谈字母集团手执范畴宏大、增速迅猛的云绸缪业务，自研 AI 模子实力刚毅，同期 AI 芯片业务也在快速崛起。

　　本年英特尔股价暴涨超 200%，存储芯片厂商好意思光科技涨幅超 150%，市值也行将冲击万亿好意思元关隘。

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　　即便如斯，世界杯开云英伟达独到的刚毅发展远景，以及面前相对合理的估值水平，依旧值得投资者重新注释。

　　在同等体量企业中，莫得任何一家公司能达到英伟达这般高增速，且增长势头还在赓续加速。 英伟达瞻望，罢休 7 月的本财季营收将达到 910 亿好意思元，同比近乎翻倍。标普巨匠市集谍报数据自满，季度营收打破 500 亿好意思元的上市企业，举座同比平均增速仅为 14%。

　　英伟达的中枢业务市集照实面对愈发浓烈的竞争。

　　AI 算力需求不再单一依赖英伟达主打居品 GPU 芯片，英特尔、超威、安谋等企业的 CPU 芯片迎来切入良机。

　　对此英伟达也主动布局应付，推出可脱离 GPU 系统零丁售卖的自研 CPU 居品，夸口不同客户需求。公司在周三财报电话会上流露，本财年旗下 CPU 业务营收有望接近 200 亿好意思元，这一范畴已靠拢英特尔同期举座数据中心业务 220 亿好意思元的预期营收。

　　不外短期内，GPU 依旧会是东谈主工智能算力领域的中枢主力。

　　周三天外探索工夫公司递交 IPO 招股书一事就足以印证这少许。SpaceX 细心说起旗下巨型数据中心全面搭载英伟达顶尖的格雷斯・布莱克韦尔算力系统，这套 GPU 集群更是其旗下 xAI 东谈主工智能业务的算力中枢。 此前 xAI 已与东谈主工智能企业安念念卓杀青配合，改日三年内，对方每月需支付超 10 亿好意思元算力使用费。

　　市集存在一大隐患：跟着 SpaceX 递交 IPO 苦求、OpenAI 也行将开动上市，资金会进一步追捧新晋 AI 主张股，从而分流市集对英伟达的热心度。

　　但投资者更应看清资金信得过流向。 前年 SpaceX 仅在 xAI 业务上的成本开支就高达 1240 亿好意思元，是其航上帝业插足的三倍；即便现在该项业务仍处于目田现款流厌世气象，企业也明确暗示后续依旧会督察高额插足。 马斯克旗下这家航天巨头，只是只是赓续拉动英伟达营收暴涨的繁密大客户之一。

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